10月31日美联储例会之后，如市场预期采取降低联邦基金利率和贴现率两项对策，使这两种利率指标分别从4.5%和5.25%下降到4.25%和5.0%。虽然这种货币政策调整在市场预期之中，但从美国经济数据、投资信心、投资策略以及国际环境等多角度分析，美联储此举表象是针对美国经济的对策，实质则是有较为深远的战略和策略设计，值得仔细分析和周密思考。

首先从美国经济实际看，美联储所针对的目标并不实际，并脱离经济本身和违背经济需求。一方面是美联储在采取下降利率抉择的同时，美国商务部同时发布的美国第三季度经济增长达到3.9%，不仅超出第二季度的3.8%，达到去年第一季度以来的高水平，并且在具体指标上也创出较好的表现，尤其是消费信心上升较为明显。为此，美联储担忧的经济问题并没有对美国经济产生实质的冲击，房地产市场的影响，包括次级债带来的影响和损失是有限的，充分体现了美国经济的韧性和活力。因此，瑞士日内瓦的世界经济论坛10月31日公布的《2007-2008年全球竞争力报告》显示，美国是世界上竞争力最强的经济体。另一方面是美联储例会之后的声明继续保持对通货膨胀的关注与担忧，“口是心非”的措辞表明，美联储降息并非针对美国经济环境和趋势，而是外部应对策略。而美国经济基本态势的焦点依然是通货膨胀压力的应对，从经济基础看食品价格上涨推高通货膨胀压力是必然趋势，石油价格上涨带动通货膨胀指标是结构因素，而目前国际石油价格已经跃上95美元的高位，短线必将突破100美元，美国未来通货膨胀压力将势必上升，降息对策的短期性存有策略需求，而非经济需求。

其次从美元投资信心状况看，美联储策略应对的巧妙有方，短期搭配与长远反转利于美元。一方面是伴随美元利率下行，美元贬值扩大，尤其美元对资源类的国家货币下挫突出。同时美元对欧元汇率达到1.4504美元，创出欧元出台以来最低水准。美元贬值增加了外部货币风险和担忧，美元自身则调节了内部就业、消费以及结构矛盾和压力，“损人利己”是对美元贬值的恰当评价。虽然市场紧张甚至恐慌美元贬值，但是石油和黄金等资源价格不断高涨的需求，又使美元难以脱离，美元报价体系作用的美元需求依然不可缺少。美元贬值策略搭配价格组合的效应十分巧妙和顺理成章。另一方面是美国股市面临次级债之后转而走高，10月美国三大股指分别上涨0.25%、1.47%和5.83%不等，道琼斯股票价格依然在13900余点，对美国消费信心相对稳固具有实际意义。尽管有美国投资银行业绩受损的冲击，但美国其他板块的亮丽业绩依然保持股市投资旺盛。美联储货币政策运用的重点保护目标十分清晰，股市对经济晴雨表的作用支持“功不可没”，美国经济依然难以动摇。

最后从国际环境竞争趋势看，美联储策略应对中具有很强的针对性，欧元和人民币基本目标突出。从国际竞争主力看，欧元是争夺美元份额的主力，进而美国已经通过战争、政治、石油等许多手段不断制造欧元合作基础的分裂，一方面是欧元区经济差异扩大，货币合作趋同性分化，经济差别导致的政策取向分裂；另一方面是欧元区合作中的大国分化，其中包括欧元区成员国德国和法国的意见分歧，包括欧盟成员大国英国不加入欧元区的分裂，这些未来都将预示欧元可能“分崩离析”。而美联储继续下调利率的结果是干扰欧元区合作，不利于欧元价格与价值的把握，制造的是欧元继续前行的障碍，无论欧元降息或加息，其前景艰难。

此外，面对我国2008年奥运会的前景，眼前的宏观经济形势压力和金融调控难度已经不言而喻，单边、急速的人民币升值已经脱离我国汇率改革的宗旨，改变了我国改革的意愿，加重我国金融改革的难度，不利于我国金融改革目标、对策与政策的实施，其中比较明显是国内流动性过剩转向海外的投资意愿和对策，面对的是海外迷失的价格组合，美元贬值产生的价格方向，困惑了我国海外投资的选择，不利于我国政策效果的实施和实现。因此，美联储降息表象背后的深刻目标和目的我们更需要关注和研究，看似简单的货币政策，美国却设计得如此巧妙，巧妙的搭配、组合和时间，值得我们深入分析、研究对策、把握自我。